欣泰电气欺诈发行先行赔付专项基金
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问:对投资者的赔付金额如何计算?

答:

(一)一级市场适格投资者新股投资损失赔付金额的计算

1、计算原则

一级市场适格投资者新股投资损失以新股发行价格为基准,依据返还财产或折价补偿的原则计算,不扣减证券市场风险因素。欣泰电气股票发生权益分派、公积金转增股本、配股增发等情况的,相应作除权除息处理。

2、计算公式

1)一级市场适格投资者卖出新股损失:投资者申购欣泰电气新股,因卖出新股而产生亏损的,其新股投资损失,以发行价格(除权后价格)与实际卖出平均价格之差,乘以投资者卖出欣泰电气新股数量计算。

2)一级市场适格投资者持有新股损失:投资者申购欣泰电气新股,退市时仍持有欣泰电气新股的而产生亏损的,其持有新股损失以发行价格(除权后价格)乘以投资者退市时仍持有的属于赔付范围的欣泰电气新股数量计算,该部分适格投资者同时将仍持有的新股过户给基金出资人。

3)投资者同时符合上述(1)(2)项情形的,计算投资损失时,分别计算卖出新股损失和持有新股损失。

说明:申购欣泰电气新股,截至欣泰电气股票暂停上市时仍持有所申购新股的一级市场适格投资者,根据该部分适格投资者在退市整理期间卖出新股情况计算新股投资损失,在欣泰电气股票退市后赔付:

①在退市整理期间卖出新股的,按发行价格(除权后价格)与实际卖出平均价格的差额,乘以卖出欣泰电气新股数量计算;

②退市整理期间未卖出欣泰电气新股,在退市时仍持有欣泰电气新股的,该部分适格投资者可以选择是否保留退市时仍持有的新股。

如适格投资者选择保留退市时仍持有的新股,新股投资损失按发行价格(除权后价格)与欣泰电气股票退市价格的差额,乘以投资者退市时仍持有的属于赔付范围的欣泰电气新股数量计算;

如适格投资者选择不保留退市时仍持有的新股,新股投资损失按发行价格(除权后价格)乘以投资者退市时仍持有的属于赔付范围的欣泰电气新股数量计算,适格投资者应将退市时仍持有的新股过户给基金出资人。适格投资者需要根据管理人后续公告签署股份过户文件,并配合办理股份过户手续。

3、损失部分的佣金及印花税、资金利息根据基金设立公告公布的方法计算。

具体案例计算详见欣泰电气先行赔付模拟案例分析。

(二)二级市场适格投资者损失赔付金额的计算

1、计算原则

(1)赔付金额以二级市场适格投资者卖出欣泰电气股票的交易损失和持有欣泰电气股票至终止上市的退市损失合并计算,扣减证券市场风险因素所致损失后,以适格投资者因欣泰电气虚假陈述而实际发生的直接损失为限。

2)涵盖适格投资者二级市场退市损失。鉴于欣泰电气欺诈发行导致欣泰电气退市,二级市场适格投资者因此所受损失包括了卖出欣泰电气股票的交易损失和持有欣泰电气股票至退市的退市损失。本次赔付在计算二级市场适格投资者投资差额损失时不设置虚假陈述基准日及基准价,以买入平均价格和实际卖出平均价格或欣泰电气股票终止上市前一交易日收盘价格之差计算。

(3)赔付金额扣减证券市场风险因素所致损失。根据《最高人民法院关于审理证券市场因虚假陈述引发的民事赔偿案件的若干规定》,“由证券市场系统风险等其他因素所导致”的损失,属于“应当认定虚假陈述与损害结果之间不存在因果关系”的情形之一,在计算投资者损失时,扣减证券市场风险因素造成的损失。

市场风险是与证券市场的整体运行相关联的风险,对证券市场所有的股票价格均产生影响。2015年至2016年,中国证券市场发生了大幅度震荡,通过对比欣泰电气股价走势图与创业板综合指数走势图,两者的波动及涨跌趋势亦基本一致。说明证券市场相关指数出现了大幅度波动,证券市场上的股票价格出现了整体性下跌,欣泰电气股价也受大盘影响而下跌。因此,本次赔付的投资差额损失需扣减市场风险造成的损失。

(4)投资者持股期间基于股东身份取得的收益,包括红利、红股、公积金转增所得的股份以及投资者持股期间出资购买的配股、增发股和转配股,不冲抵其赔付金额。

2、计算公式

按照以下公式计算二级市场适格投资者损失的赔付金额,其中投资差额损失须扣减证券市场风险因素所致损失:

赔付金额=投资差额损失+投资差额损失部分的佣金和印花税+资金利息

1)投资差额损失的计算方法

投资差额损失的计算涉及以下两项情形:

①自欣泰电气股票上市之日起至20151126日期间买入欣泰电气股票,且在20151127日及以后因卖出或继续持有欣泰电气股票而产生亏损的,其投资差额损失,以买入平均价格与实际卖出平均价格或欣泰电气股票暂停上市前一交易日收盘价格之差,乘以投资者实际卖出或所持欣泰电气股票数量,再扣减市场风险因素所致损失;

②自20151127日起至20151210日期间买入欣泰电气股票,且在20151211日及之后因卖出或继续持有欣泰电气股票而产生亏损的,其投资差额损失,以买入平均价格与实际卖出平均价格或欣泰电气股票暂停上市前一交易日收盘价格之差,乘以投资者实际卖出或所持欣泰电气股票数量,再扣减市场风险因素所致损失。

投资者多次交易欣泰电气股票,同时符合上述①②两项情形的,分别计算投资差额损失。已经除权的股票,计算投资差额损失时,股票价格和数量复权计算。

二级市场适格投资者如仍持有属于赔付范围的欣泰电气股票,先按欣泰电气股票暂停上市收盘价(3.03元)计算首次赔付金额;在欣泰电气股票退市后,按适格投资者在退市整理期的实际卖出价格或欣泰电气股票退市价格计算二次赔付金额。

2)扣减证券市场风险因素所致损失的计算

先行赔付方案选择创业板综合指数(399102),采用个体投资者在买入至卖出欣泰电气股票(或欣泰电气股票暂停上市)期间,欣泰电气股价涨跌幅与对应的相同区间的指数涨跌幅,减半计算扣减市场风险因素所致损失,并设定60%的最低赔付比例,即当减半扣减市场风险因素所致损失后,适格投资者获赔金额低于其在赔付区间实际亏损额的60%,按实际亏损额的60%予以赔付。

投资差额损失= A*调整因子。其中“A”为扣减市场风险因素所致损失前的投资差额损失金额,按前述“投资差额损失的计算方法”所列方法计算;“调整因子”= 1 -证券买入与卖出(或暂停上市日)期间创业板综合指数加权平均跌幅/证券买入与卖出(或暂停上市日)期间股价跌幅*50%,且如果计算出的调整因子小于最小调整因子,则按最小调整因子扣减证券市场风险因素所致损失,最小调整因子为60%

3、损失部分的佣金及印花税、资金利息根据基金设立公告公布的方法计算。

具体案例计算详见欣泰电气先行赔付模拟案例分析。

附件:欣泰电气先行赔付模拟案例分析



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